L'Autorité des marchés financiers a mis l'Etat en garde jeudi sur le risque présenté par sa stratégie de montée au capital d'Alstom, qui pourrait placer les pouvoirs publics à leur insu dans l'obligation de déclencher une offre publique d'achat sur le groupe industriel.

Dans un avis rendu public en fin de journée, l'AMF a estimé que «l'Etat et Bouygues (ndlr, actionnaire à 29,4% d'Alstom) agissent de concert» dans ce dossier et s'exposent donc au risque de dépasser à eux deux le seuil des 30% du capital, obligeant à une OPA.

Cette décision ne remet pas en cause l'accord conclu le 22 juin prévoyant que l'Etat se donne les moyens d'acquérir 20% du capital d'Alstom, une fois l'alliance bouclée avec l'américain General Electric, soit en rachetant des actions auprès de Bouygues, soit directement sur le marché.

Alstom nomme un responsable pour intégrer Alstom

C'est le dernier aspect de cet accord qui pourrait poser problème, puisque si l'Etat rachetait directement sur le marché sans passer par Bouygues, le seuil des 30% pourrait être assez vite atteint.

Pour décider que les deux entités agissent de concert, ce qui signifie que les deux parties ont une stratégie commune sur Alstom, le gendarme bourse s'appuie notamment sur le prêt de titres accordé par Bouygues à l'Etat, qui permet à ce dernier d'avoir des relais au conseil d'administration et de peser sur la stratégie.

Aux yeux de l'AMF, l'accord permet de «mettre en oeuvre une politique commune vis-à-vis de la société Alstom, laquelle consiste notamment en un projet devenu commun, la réalisation de l'alliance avec General Electric, qu'aucune des parties ne pouvait conduire sans l'accord de l'autre».

Ce jeudi, Alstom a par ailleurs nommé un responsable pour intégrer Alstom. Il s'agit de Mark Hutchinson, le patron de sa branche chinoise. Il sera détaché en France pour superviser l'intégration d'Alstom, dont il vient de racheter une grande partie de la branche énergie, selon un communiqué.